環(huán)保風(fēng)暴加速行業(yè)洗牌 聚脲噴涂機涂料化工品會否掀起漲價潮

　　為攻堅大氣污染防治，打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)，高排放產(chǎn)業(yè)限定區(qū)域不再僅僅限于京津冀及周邊，長三角一市三省、汾渭平原等區(qū)域也將納入。近期，江蘇、山東、浙江、天津、廣東、山西等地紛紛出臺針對化工企業(yè)的整治方案，涉及城市數(shù)量將從此前的“2+26”個增長至80個。業(yè)內(nèi)人士認為不銹鋼球閥，這也意味著2018年下半年新一輪化工行業(yè)大洗牌即將開始。

　　環(huán)保風(fēng)暴升級，會否掀起化工品漲價潮?

　　環(huán)保成供應(yīng)端緊張變量

　　為打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)，2018年以來，全國多地相繼出臺多種針對環(huán)境污染的法律制度，不僅覆蓋的范圍越來越廣，問責辦法也未來越嚴酷。

　　生態(tài)環(huán)境部環(huán)境監(jiān)察局局長田為勇6月尾曾透露表現(xiàn)，本輪督查覆蓋范圍更廣，從京津冀及周邊28城擴展到80個城市。生態(tài)環(huán)境部還將對工業(yè)企業(yè)環(huán)境違法題目集中、大氣污染防治推進不力、責任落實不到位、大氣污染題目十分凸起的城市，進行掛牌督辦或公開約談，嚴正量化問責。

　　“在經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)下，環(huán)保成為影響化工行業(yè)供應(yīng)端的緊張變量。”知情人士透露表現(xiàn)，伴隨“兩高”關(guān)于環(huán)境污染刑事案件的司法詮釋出臺、各類環(huán)保政策和法案的實施，國內(nèi)環(huán)保安全要求賡續(xù)進步、各地治理實行力度加大。部分企業(yè)因環(huán)保不達標或難以承受生產(chǎn)中處理成本的增長而減產(chǎn)停產(chǎn)，對行業(yè)的供應(yīng)端和需求端都產(chǎn)生較大影響。隨著當局部門后續(xù)對于環(huán)境治理力度的增強，違法監(jiān)管趨嚴以及企業(yè)自身清潔生產(chǎn)正視程度的持續(xù)提拔，化工行業(yè)有望加速鐫汰落后能耗。

　　“國內(nèi)化工行業(yè)的環(huán)保風(fēng)暴其實去年就已啟動，今年2月份漸漸增強百度搜索優(yōu)化，首先是2月7日生態(tài)環(huán)境部召開的第一輪環(huán)保督查回頭看，對于華東、華南、西北、東北、西南五個督查中間所在地進行重點監(jiān)察。”

　　業(yè)內(nèi)專家透露表現(xiàn)：“國內(nèi)環(huán)保巡查從2016年開始至今已經(jīng)常態(tài)化。”環(huán)保巡查一方面是因為企業(yè)排放不達標，造成污染越發(fā)緊張，客觀上是珍愛環(huán)境的一種舉動;另一方面，也可以視為提拔企業(yè)經(jīng)營門檻、鐫汰中小不達標企業(yè)的一種供應(yīng)側(cè)改革舉動。

　　中小型聚脲噴涂機涂料企業(yè)受挫

　　值得一提的是，此輪環(huán)保督查回頭看強調(diào)避免“一刀切”，但對違法企業(yè)果斷“切一刀”。

　　“這個變化較于前期有很大提高，區(qū)分了大小廠的不同類型，下流部分小型工廠因為排污不達標，導(dǎo)致工廠生產(chǎn)裝配降幅或歇工整理，而大型工廠因為環(huán)保團體達標，此次督查并未受到影響，部分廠家開工率維持在90%左右。”

　　業(yè)內(nèi)人士透露表現(xiàn)：“因為環(huán)保巡查的常態(tài)化和賡續(xù)深入，國內(nèi)中小型化工企業(yè)的生產(chǎn)受到了極大影響。其中，污染較大的是煤化工企業(yè)，因此淄博網(wǎng)絡(luò)公司，PVC、甲醇、尿素、乙二醇企業(yè)都將受到影響。”

　　“環(huán)保政策對化工品的影響重要表現(xiàn)在三個維度：一是催生供應(yīng)側(cè)改革——鐫汰落后產(chǎn)能;二是限定產(chǎn)業(yè)鏈上下流的裝配開工率;三是引發(fā)下流訂單轉(zhuǎn)移。”

　　業(yè)內(nèi)人士認為，環(huán)保政策的影響力度和化工行業(yè)特征緊密相干。對于油化工鏈條來說，中上游是以兩桶油或者大的民營企業(yè)為主的壟斷格局，大多比較規(guī)范，受到環(huán)保因素影響不大;對于煤化工鏈條來說，煤炭行業(yè)多是受到環(huán)保整治的主力軍，上游落后產(chǎn)能被鐫汰都是環(huán)保催生的供應(yīng)側(cè)改革服從;而化工行業(yè)下流多為完全競爭企業(yè)，小、散、亂的特點使得其受環(huán)保的影響尤其之多。“PP下流的塑編企業(yè)、PTA下流的織造行業(yè)、印染行業(yè)以及PVC上游電石行業(yè)、瀝青都是重點受到波及的品種。”

　　以PVC和甲醇為例，PVC上游電石生產(chǎn)集中在西北地區(qū)，因此，每年冬季都會受到環(huán)保影響。此外，因為國家加大了對汞媒排放要求，因此，中小企業(yè)生產(chǎn)必須要對自身設(shè)備進行升級，但這是中小企業(yè)無法承受的，因此，事實上，環(huán)保巡查政策推出實現(xiàn)了加快產(chǎn)能出清的作用;而甲醇的焦爐氣產(chǎn)能集中在山東、山西等地，上述地區(qū)均為環(huán)保巡查重點區(qū)域，因此焦爐氣產(chǎn)能受環(huán)保的影響也較大。

　　從產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度來看，經(jīng)歷多年低迷后，化工行業(yè)投資意愿雖漸漸開始有所回升，在環(huán)保監(jiān)管趨嚴的大形勢下，中小產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)及新建產(chǎn)能的釋放被進一步限定，行業(yè)在建工程總額經(jīng)過延續(xù)10個季度負增加后才剛開始由負轉(zhuǎn)正，考慮到前期部分低效產(chǎn)能的持續(xù)退出及資本開支向龍頭公司集中，將來產(chǎn)能釋放將較為有序。

　　要看終端市場“臉色”

　　現(xiàn)實上，在此之前，化工行業(yè)在近幾年已出現(xiàn)過三次大規(guī)模的整治情況。

　　據(jù)介紹，2015年、2016年對于PVC上游電石行業(yè)的環(huán)保整治鐫汰了一部分落后產(chǎn)能，使得PVC產(chǎn)業(yè)鏈從過剩產(chǎn)能周期漸漸進入產(chǎn)能低速投放期。從去年到今年，對于各地區(qū)噴水織機的關(guān)停也使得下流布匹出現(xiàn)一布難求的火爆場面。再就是對于聚烯烴的下流整治，使得訂單從小廠轉(zhuǎn)移至大廠，規(guī)范了整個市場舉動。

　　從團體商品市場角度來看，目前國內(nèi)商品價格持續(xù)上漲，一方面受外部擾動因素以及人民幣貶值的進口價格上升影響，另一方面也是受通脹預(yù)期影響。在這種情況下，國內(nèi)化工品大趨勢仍將向上。而環(huán)保限產(chǎn)對化工品價格將會起到火上澆油的作用，或?qū)�擴大商品漲幅，這對于改善企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)，加快產(chǎn)業(yè)整合力度，促進行業(yè)集中度從而提拔企業(yè)競爭力有極大幫助。

　　在新一輪化工行業(yè)大洗牌來臨之際，環(huán)保因素其實并不是主導(dǎo)因子，多數(shù)化工品的低庫存、需求淡季不淡基本面支持成為此次漲價的主推手。

　　“但目前對國內(nèi)終端市場能否承受化工品價格持續(xù)上漲存疑，在這種情況下，一旦終端市場沒有跟進，工業(yè)品價格上漲將很難持續(xù)。”業(yè)內(nèi)人士透露表現(xiàn)。

　　A股方面，專家建議重點關(guān)注四條投資主線：其一，部分產(chǎn)業(yè)鏈一體化、成本及環(huán)保上風(fēng)凸起，隨著產(chǎn)能釋放、新品投產(chǎn)有望持續(xù)妥當增加的行業(yè)龍頭;其二，新建裝配規(guī)模偉大、技術(shù)領(lǐng)先且一體化程度較高的民營煉化產(chǎn)業(yè);其三，供應(yīng)側(cè)改革下景氣持續(xù)向上的細分子行業(yè);其四，產(chǎn)業(yè)趨勢下發(fā)展空間廣闊、業(yè)績增加較為確定的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。